猪价低迷致业绩下滑二季度望重回升势大瓶子草

猪价低迷致业绩下滑　二季度望重回升势

1月31日晚间，雏鹰农牧发布2014年度业绩预告修正及业绩快报。公告称，公司实现营业总收入178,195.69万元，同比下降4.61%;实现归属于上市公司股东的净利润-18,389.32万元，比上年同期下降343.18%。公司盈利水平与2013年同比有较大幅度的下降。

猪肉行情大幅低于预期

公司表示，业绩下滑的主要原因：一是，2014年公司生猪销售价格下跌，其中商品肉猪全年均价较上年同期下降11.16%，商品仔猪全年均价较上年同期下降11.51%;2014年第四季度公司商品肉猪均价较上年同期下降12.2%，商品仔猪均价较上年同期下降16.83%。二是，2013年下半年，生猪养殖企业普遍预期2014年全年行情将大幅好于2013年，基于此预测公司在2013年四季度至2014年度加大了产能扩张方面的投入，以期匹配上升的行情。但伴随着2014年持续低于预期的低迷的生猪行情，公司并没有扩大生猪的出栏量，造成一部分产能并未投产而致使固定资产折旧没有对应产量承担，账面亏损。三是，2014年实际猪肉行情大幅低于预期，使开封雏鹰肉类加工有限公司(含熟食加工)以及江苏雏鹰肉类加工有限公司投产率低，导致屠宰板块开工率不足而亏损较大。四是，2014年底公司融资规模同比增加41.77%，财务费用同比上升35.72%。

二季度后或行情触底反弹

值得一提的是，公司看好2015年二季度后期行情。

据介绍，截止2014年底，农业部4000个监测点的能繁母猪存栏量已跌至2008年纪录以来的最低水平。以此推断2015年的生猪行情易涨难跌，公司于2014年四季度加大能繁母猪的存栏，若2015年二季度以后产能将得到释放，公司很可能将会迎来量利两旺的机遇。

产能扩张为行业景气上升做准备

基于2015年行业行情周期预计好转，公司加强品牌建设和营销渠道的完善，目前屠宰产能利用率大幅提高。

公司为了加强下游肉制品加工能力和销售能力，丰富产品种类，已取得山东新冷大食品集团有限公司55%的股权。通过此次增资与股权受让，将其纳入公司体系内，有利于进一步加强公司下游肉制品加工能力和销售能力，丰富产品种类，扩大市场份额，提升公司整体竞争实力。

此前，公司发布非公开发行预案，非公开发行股票的发行数量不超过1.64亿股，发行价格不低于9.28元/股，募集资金总额不超过15.2亿元。公司拟在吉林省洮南市投资56亿元，力争5年内在洮南市建设年出栏400万头生猪产业化养殖基地、屠宰量100万头生猪屠宰场、年加工2万吨熟食肉制品加工厂、2座年产量70万吨饲料厂、有机肥厂和沼气开发利用厂等一体化的产业项目。募投项目新增产能400万头，如果完全达产，则公司产能将有较大增强。

值得关注的是，截止2014年底，公司存货已超过14亿元，储备了大量的饲料原料、消耗性生物资产、冻肉，为2015年生猪市场回暖做准备，公司将结合市场行情扩大规模及变现。

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